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ETF介绍

 

1. 什么是ETF

 

ETF是Exchange Traded Fund的英文简称,即交易所买卖基金,是香港交易所现货市场的一种投资产品。ETF投资于一篮子证券或商品以紧贴基准指数/商品表现,让投资者可投资特定的市场/投资组合而非单一股票,身处香港市场,也可打破地域及投资渠道的限制,投资世界各地不同资产类别,达致投资组合多元化及符合成本效益的好处。

 

2. ETF具备哪些优点

 

1. 买卖方便:买卖方式跟一般股票无异,投资者可在交易时段内进行买卖;

 

2. 入场门坎低:以每手为买卖单位,适合各类型投资者资金需要;

 

3. 透明度高:ETF追踪的基准指数一般都为公开及具知名度,投资者可轻易取得这些基准指数的相关数据;

 

4. 交易费低免征所有ETF印花税

 

 

3. ETF是如何追踪相关指数的表现

 

大部分ETF透过以下3种策略去追踪相关指数:

 

(1) 全面复制策略

如盈富基金 (02800),基金经理会按基准指数成分的比重投资于该等指数股分。基金经理可以紧贴地复制基准指数的表现。这种复制策略的好处,是令ETF达致最准确追踪;缺点则是成本及交易费用较高,特别是当指数成分股众多或较不流通时。

 

(2) 代表性抽样复制策略

如标智中证香港100指数基金 (02825),这个方法较常见于指数成分股众多,而未能全数复制所有成分股的ETF。基金经理会建立一个和基准指数拥有差不多回报、风险、市值、投资特点的投资组合。采用这个策略的ETF,由于组合持有股份较少,所以成本较前者低。但因不像全面复制策略般紧贴指数,故或会有一定程度追踪误差。

 

(3) 合成复制策略

如领先环球ETF (02812),利用这种策略的ETF,并不一定直接持有成分股,而是透过运用衍生工具如股票挂钩掉期,以达致低成本而能追踪表现的效果。基金经理能从股票挂钩掉期发行者获得准确无误的基准指数的表现, 从而确保基金能得到近乎十足的表现及低追踪误差,但对手风险、估值风险及流通性风险,均较前两种高。

 

4. ETF追踪误差

 

追踪误差是指ETF和其基准指数回报表现差异的标准偏差或波幅。产生追踪误差的原因包括:

1. 基准指数不需扣除费用,如管理费,ETF需负担相关费用。

2. 指数调整成份股不须费用,ETF调整成份股须负担交易费用。

3. 指数调整成份股时,不需考虑交易的层面,但ETF需实际去买进或卖出证券。若调整的成份股出现急速变动时,例如大升、大跌或暂停交易、禁止沽空等等,令致该ETF可能无法实时依其操作策略调整成份股,而造成该ETF成份股与指数成份股差异加大,令追踪误差加大。

 

5. ETF的买卖价格如何厘定

 

ETF的买卖价格与其计资产净值应该很接近。但ETF的交易价格会受市场供求的影响,而可能与参考资产净值有所出入。过量需求会导致ETF的交易价格高于参考资产净值, 反之亦然。当交易价格高于其参考资产净值时,出现溢价;相反, 当交易价格低于其参考资产净值时,出现折让。

 

6. ETF可获派股息

 

ETF与股票或互惠基金一样,可获有股息分派 (如有)。一般而言,若ETF的投资资产属股票或债券类别,多设有派息政策。若投资资产属商品系列,则不设有派息政策。各ETF派息政策不一,详情请参阅产品详细条款。

 

7. 投资ETF要付管理费吗

 

大部分ETF以年总费用率(Total Expense Ratio 「TER」 )的形式收取管理费。与其他的互惠基金一样,ETF 的管理费是每日从资产净值(NAV)计算及累计。管理费会定期自ETF 资产中直接扣除。一般来说,ETF比互惠基金收费较低。

协议及声明

ETF介绍

除公众假日及因恶劣天气导致的休市外,香港证券市场一般在周一到周五进行交易,交易时间如下:
 

1. 开市前时段

时段

交易规则

输入买卖盘时段9:00-9:15

可以提交、修改、取消竞价市价单及竞价限价单

不可取消时段9:15-9:20

只可以提交竞价市价单和竞价限价单,不可进行撤单、改单

随机对盘时段9:20-9:22(对盘会按最终参考平衡价格随机于 9:20-9:22 开始)

进行竞价时段的撮合对盘

暂停时段,随机对盘结束-9:30

竞价盘: 未完成的买卖盘会被系统取消;竞价限价盘:未完成的买卖盘若输入价格范围不偏离按盘价九倍或以上,将转为限价盘并自动转至持续交易时段

 

2. 持续交易时段

时段

时间

早市

9:30-12:00

中午休市

12:00-13:00

午市

13:00-16:00

注意:中午休市时段不允许进行改单,12:30-13:00允许进行撤单。

 

3. 收市竞价交易时段

时段

交易规则

收市竞价时段 16:00-16:01        

计算及公布参考价;不可提交订单

输入买卖盘16:01-16:06

可以提交、修改、取消竞价市价单及竞价限价单,竞价限价单价格限制不得超出参考价的±5%

不可取消 16:06-16:08

可以提交竞价市价单及竞价限价单,不可取消及更改;竞价限价单输入价格必须在最低沽盘价与最高买盘价之间

随机收市 16:08-16:10

随机收市时段,仍可提交竞价市价单及竞价限价单,不可取消及更改;竞价限价单输入价格必须在最低沽盘价与最高买盘价之间